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天氣炒作能否帶漲需求薄弱的連粕


2019-06-18



近兩周連粕沖高回落,并未延續五月份一路高漲的態勢,M1909主力合約最高點沖至3031點尾盤回落,主要因素是美國天氣炒作,美豆種植進程緩慢,遠遠低于去年同期和五年均值。與國內連盤不同的是,本周美豆則連續上漲,市場持續關注美國中西部主產區潮濕的天氣,愈發擔憂美豆種植面積和單產受到嚴重影響,受此因素影響,美豆強勢上漲。一方面是可能出現的美豆新作單產下調,另一方面是大豆供應充足、國內需求疲軟的狀況,種種多空壓力下,連粕后市將何去何從呢?

美豆種植進程緩慢 單產或將降低據 美國農業部(USDA)周一公布的每周作物生長報告顯示,截至6月9日當周,美國大豆種植率為60%,去年同期為92%,五年均值為88%。當周,美國大豆出苗率為34%,去年同期為81%,五年均值為73%。美豆種植進程和出苗率遠遠低于去年同期和五年均值。另外德國漢堡的行業刊物《油世界》稱,2019/20年度全球大豆產量可能減少,預計2019/20年度全球大豆產量為3.558億噸,比本年度創紀錄的水平低500萬噸,主要原因是美國大豆減產。但是美豆結轉庫存高企,中國采購美豆一度停滯,美豆出口受到嚴重影響,再加上天氣不利,美豆減產也在意料之中。目前供需形勢仍有許多不確定因素,美豆上漲的空間能有多大,連粕是否會跟隨美豆漲跌,值得市場深思。

巴西豆貼水上升 油廠榨利削弱 中國近期購買巴西豆數量增加,巴西豆貼水顯著上升。5月初時,巴西大豆價格還低于美國大豆,而6月初時,巴西大豆價格比美國大豆每噸高出近20美元,再加上近期人民幣貶值,大豆進口成本增加,盤面榨利明顯減少,但是仍然為正值。在榨利為正的情況下,油廠依然維持正常開機。據我的農產品網對全國110家主要油廠的調查,油廠開機小幅回升,第24周(6月10日至6月16日)國內大豆壓榨預計為175.13萬噸,開機率為62.58%,上周59.88%。但是貿易商反應銷售明顯不如之前,油廠提貨也較前期有所下降,豆粕庫存有所增加。

生豬存欄下行 豆粕需求疲軟 非洲豬瘟爆發數量雖然在減少,但是生豬存欄下行的趨勢依然沒有改變。5月份生豬存欄環比減少2.92%,同比減少25.38%;能繁母豬存欄環比減少1.43%,同比減少26.21%;仔豬環比減少供應量2.02%,同比減少33.23%。雖然進入六月份水產季節性需求及禽類補欄增加替代豬料增加豆粕需求,但是依然彌補不了豬料減少的豆粕用量,而且能繁母豬產能的下降將進一步影響未來一段時間補欄節奏,豆粕需求也將面臨進一步的下降的壓力。

綜上所述,美豆方面,主產區天氣潮濕,影響大豆種植進程,天氣炒作或將短期支撐美豆期價,但若后期若天氣好轉,則會加快播種進度,美豆上漲動力不足。國內連粕從基本面來看依然面臨巨大壓力,豬料下降明顯,水產和禽類替代消費有限,近兩周現貨成交慘淡,遠月成交寥寥無幾。后期持續關注美國天氣和中美談判情況。(來源:博易大師)

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